Пассивное инвестирование

Не следует путать с Пассивный доход.

Пассивное инвестирование (также пассивный менеджемент) — инвестиционная стратегия, которая сформирована на основании широкого фондового индекса[1]. За последние двадцать лет в мире наблюдается значительный рост пассивного инвестирования[2].

Самым популярным методом пассивного инвестирования является имитирование внешнего индекса через покупку индексного фонда. Такой инвестиционный портфель обычно обеспечивает хорошую диверсификацию, низкую оборачиваемость ценных бумаг в портфеле (что способствует снижению внутренних транзакционных издержек) и низкие комиссии за управление. Благодаря низким комиссиям инвестор в такой фонд получит более высокую доходность, чем аналогичный фонд с аналогичными инвестициями, но с более высокими комиссиями за управление и/или транзакционными издержками.

Исследования показывают что доходность пассивно управляемых фондов стабильно превосходит доходность активно управляемых фондов[3][4]. Более трёх четвертей активных паевых инвестиционных фондов отстают от индекса S&P 500[5]. Только 25% всех активных фондов превысили средний показатель аналогичных пассивных фондов за 10-летний период, закончившийся в июне 2021 года[6].

История

Первые рыночные индексы появились в конце XIX века. В 1884 году американский журналист Чарлз Доу опубликовал индекс Transportation Average. В 1896 году индекс расширился до 12 компаний. Впоследствии в него вошли 30 самых больших компаний, и индекс стал называться Dow Jones Industrial Average[7].

В 1960х годах впервые появилась идея неупровляемой инвестиционной компании. В 1969 году Артур Липпер III обратился в Комиссию по ценным бумагам и биржам с просьбой создать фонд, отслеживающий индекс Доу Джонса, однако Комиссия по ценным бумагам и биржам не ответила[8]. Первые индексные фонды, доступные только крупным пенсионным планам, были запущены в начале 1970-х годов компаниями American National Bank в Чикаго, Batterymarch и Wells Fargo[8]. Первый индексный фонд для индивидуальных инвесторов, Vanguard First Index Investment Fund (ныне Vanguard 500 Index Fund), был запущен в 1976 году Джоном (Джеком) Боглом[9].

Примечания

  1. ↑ Ротвелл, К. Введение в международный курс по ценным бумагам и инвестициям. — Лондон: Королевский институт по ценным бумагам и инвестициям, 2017. — С. 217. — 400 с.
  2. ↑ Haddad V., Huebner P., Loualich E. How Competitive Is the Stock Market? Theory, Evidence from Portfolios, and Implications for the Rise of Passive Investing (англ.) // American Economic Review : журнал. — 2025. — Vol. 115, no. 3. — P. 975-1018.
  3. ↑ Mutual Funds That Consistently Beat the Market? Not One of 2,132 (англ.) // The New York Times : газета. — 2022. — 2 December.
  4. ↑ Burton G. Malkiel. Asset Management Fees and the Growth of Finance (англ.) // Journal of Economic Perspectives : журнал. — 2013. — Vol. 27, no. 2. — P. 97–108.
  5. ↑ Josh Meyers (27 февраля 2022). New report finds almost 80% of active fund managers are falling behind the major indexes. CNBC.
  6. ↑ Ben Johnson. Most Active Funds Have Failed to Capitalize on Recent Market Volatility (англ.) // Morningstar : сайт. — 2021. — 14 October.
  7. ↑ Ben Judge. 26 May 1896: Charles Dow launches the Dow Jones Industrial Average (англ.) // MoneyWeek : журнал. — 2015. — 26 May.
  8. ↑ 1 2 Justin Fox. The Myth of the Rational Market: A History of Risk, Reward, and Delusion on Wall Street (англ.). — 2009.
  9. ↑ Fink, Matthew P. The Rise of Mutual Funds (англ.). — 2008. — P. 99.
Эта статья взята у (из) Википедия. Текст лицензируется по Creative Commons Attribution-Share Alike 4.0. К медиа файлам могут применятся дополнительные условия.